端午节前夕，受AI板块跳水影响，上证指数失守3200点，尽管最近几个交易日，市场有所反弹，指数仍在3200点下方徘徊。在这一关键时刻，市场资金开始借道ETF左侧布局。

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数据显示，自6月21日跌破3200点以来，截止6月28日收盘，股票型ETF已经连续4个交易日净流入，其中，6月26日单日大举“吸金”165.25亿元，6月28日资金净流入也超过50亿元，全市场股票ETF4个交易日合计资金净流入高达272.46亿元。

在业内人士看来，作为工具型产品，ETF的低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，从过去的经验来看，ETF的资金流动与标的指数走势通常呈现负相关性。当前，ETF份额逆势增长也体现出市场资金在短期调整中对后市的长期看好。

股票ETF四个交易日“吸金”超272亿元

6月21日，昆仑万维发布股东李琼（创始人前妻）拟减持公告，引发AI板块全线跳水，重挫市场人气，上证指数单日大跌1.31%，失守3200点，尽管端午节过后的最近几个交易日A股市场有所反弹，指数仍旧在3200点下方徘徊。

在这一关键时刻，ETF市场传来积极信号，市场资金连续借道股票ETF“抄底”，场内资金越跌越买，银河证券基金研究中心数据显示，6月21日—6月28日4个交易日期间，全市场736只股票ETF（包含A股ETF及跨境ETF）合计净流入金额达到272.46亿元。

具体来看，6月21日，也就是跌破3200点的首个交易日，股票ETF单日资金净流入42.88亿元。

6月26日，A股市场继续大跌1.48%，上证指数最低下探至3144.25点，引来股票ETF新一轮抄底，当日，全市场股票ETF合计资金净流入高达165.25亿元，创下自今年4月25日以来最大单日资金净流入。

6月27日—6月28日，尽管股市小幅反弹，上证指数连拉两个小阳线，借道股票ETF抄底点资金也并未止盈卖出，而是在3100点下方继续积极布局，上述两个交易日，股票ETF资金净流入分别达到10.80亿元、53.52亿元。

谈及近期市场下跌，股票ETF份额逆势增长的现象，一位基金经理认为，ETF份额逆势增长体现出市场资金在短期调整中对于后市的长期看好。“当前经济环境、外交政策较为复杂，中国稳增长政策面临更加综合的环境，需要兼顾的因素较多。年初至今的市场震荡，已经在逐步反应这样的环境。部分资金基于对未来市场看好的考虑，秉承‘别人恐惧我贪婪’的原则，进行提前布局。”

华夏基金数量投资部执行总经理徐猛也表示，从过去的经验来看，ETF的资金流动与标的指数走势通常呈现负相关性，指数快速上涨时，ETF一般出现净赎回，指数快速下跌时，则出现净申购，当前的ETF市场也体现了这一特点。ETF作为工具型的产品，具备较强的交易和配置属性，ETF的低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，ETF这种低买高卖的投资行为对股票市场的稳定起到一定作用。

科创50ETF、上证50ETF资金净流入居前

从最近披露的数据看，富国中证港股通互联网ETF、华泰柏瑞中证港股通50ETF在6月28日的单日资金净流入分别达到6.12亿元、5.67亿元，位列股票ETF市场第一、第二位。

富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙认为，从港股市场当前点位来看，目前或处于第一波上升的短期回调阶段。数据显示，截至6月29日，港股调整周期已有四个多月，最低点回撤达24%，调整幅度和定价相对充分，负面因素也已大致消化。对于港股市场而言，跌透或是最大利好，这意味着港股的筹码结构更清晰，在后续机会来临时，弹性幅度或优于A股。

而拉长时间，从最近4个交易日的资金流向看，数据显示，华夏科创50ETF最受市场青睐，4个交易日净流入资金30.70亿元，华夏上证50ETF同样呈现“越跌越买”的局面，净买入29.92亿元。

谈及科创板未来的投资机会，华夏基金表示，科创板汇聚了包括集成电路、半导体材料、医疗器械、软件开发等新兴产业最具代表性的科创企业，但在开板后即遭遇全球经济下行周期，涨幅并不明显。未来随着中国经济发展新旧动能切换和创新驱动发展战略不断演进，潜在的上行动力和成长空间均非常可观。

其他宽基ETF中，南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF也同样受到市场关注，资金净流入分别达到14.60亿元、12.46亿元，位居市场前列。

而行业ETF中，国泰芯片ETF资金净流入逼近20亿元，华夏游戏ETF、国联安半导体ETF也均有8个亿以上的资金净流入。此外，华宝中证医疗ETF、国泰证券ETF资金净流入也较为靠前。

针对近期芯片ETF规模逆势增长的现象，国泰基金表示，全球芯片销售额2022年12月至2023年2月连续三个月同比减少20%以上，芯片行业进入低迷期，目前已经触底企稳。5G通信、人工智能、自动驾驶等下游应用对先进封装的需求越来越高，有望带动先进封装市场规模不断扩大。

“人工智能的发展将重塑电子芯片基础设施，海量数据的收集、清洗、传输、训练以及推理需求，将带来算力和网络的迭代升级。根据Precedence Research的数据，2022年全球人工智能芯片市场规模为168.6亿美元，2022-2032年CAGR有望达29.7%。人工智能加速发展迭代将为芯片板块带来的发展新机遇。”国泰基金称。

还有基金经理总结了近期规模逆势增长的ETF几大特点：第一，估值处于历史分位数低点，且交易不太拥挤；第二，过去几年跌幅较大；第三，在政策或者需求的利好下，短期盈利有望改善。而近期A股演绎“市场越跌越买”这一趋势的核心逻辑，依然是资金在不确定的市场环境中寻求“低估值”+“业绩改善”这一类安全资产的避险驱动。

资金净流出方面，国泰通信ETF、广发基建50ETF、广发传媒ETF最近4个交易日均有超3亿元的资金净流出。

来源：中国基金报

审读：谭录岗